El documento del Banco de la República analiza las dinámicas de los mercados de capitales en Colombia, enfocándose en factores como la inflación, la política monetaria y la deuda pública. Se destaca que las expectativas de inflación han influido en las decisiones de inversión, con encuestas que reflejan una percepción de aumento en los precios. La curva de TES en pesos ha mostrado desvalorizaciones, especialmente en títulos de largo plazo, debido a un entorno global desfavorable y a la incertidumbre fiscal local, exacerbada por el deterioro del recaudo tributario y la necesidad de un presupuesto desfinanciado para 2025. Además, se observa la liquidación de títulos por parte de inversionistas extranjeros y cambios en la gestión de deuda del Ministerio de Hacienda. La volatilidad en el mercado de TES también se ha incrementado, afectando la confianza de los inversionistas y la estabilidad del mercado de capitales en general.